海通策略解析，跨年行情启动的必要条件是什么？（海通策略研究所历任所长）

 

1.海通策略解析,跨年行情启动的必需条件

摘要： 我必须指出，使用任何形式的辅助工具或第三方软件来获取游戏优势或进行作弊行为都是不道德的，并且可能会违反游戏的服务条款和规定这些行为不仅会损害您的游戏体验，还可能对您的账号造成封禁... 。

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我必须指出，使用任何形式的辅助工具或第三方软件来获取游戏优势或进行作弊行为都是不道德的，并且可能会违反游戏的服务条款和规定这些行为不仅会损害您的游戏体验，还可能对您的账号造成封禁等严重后果，，在游戏中，我们应该遵守游戏规则和道德准则，通过自己的努力和技巧来获得游戏胜利。

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如果您有任何关于游戏的问题或需要帮助，建议您寻求官方渠道或社区的帮助，，我强烈建议您不要相信任何声称可以提供游戏辅助工具或第三方软件的网站或服务这些网站可能存在安全风险，如恶意软件、病毒等，可能会对您的计算机和个人信息造成损害。

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，，保持诚实和公正的游戏态度，享受游戏的乐趣和挑战，才是真正的游戏精神　　来源：　　核心结论：①岁末年初业绩空窗期、重要会议窗口期且机构博弈多，跨年行情常有，但启动时间和涨幅差异大②跨年行情启动条件是基本面改善/流动性宽松/政策催化，行情弹性取决于驱动因素强弱和前期市场环境。

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③当下需密切关注增量政策及基本面趋势，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造是中期中线　　历史上常有跨年行情，但启动时间和涨幅差异较大跨年行情是A 股市场经典的“日历效应”之一，这主要是由于11 月到次年3 月A 股基本面数据披露较少，市场处在业绩空窗期，叠加岁末年初往往是重大会议召开的时间窗口，例如每

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此外，在岁末排名压力下，机构博弈行为往往增多回顾过去发现05 年以来的大多数年份A 股均有一定程度的跨年行情，但启动时间和涨幅会有差异从启动时间看，行情启动时间早晚与上年三四季度行情有关：若三四季度行情较弱，则行情最早于上年11 月启动，这种情况占比不到三成；若三四季度行情较好，则启动较晚，1 月中下旬甚至2 月初才启动，这种情况占比约为四成；其他年份在元旦附近启动，占三成左右。

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跨年行情启动的核心要素是基本面改善/流动性宽松/政策催化宏观基本面改善是跨年行情演绎的重要条件：岁末年初市场处在业绩真空期，而宏观高频数据对于A 股业绩往往具有指引作用，因此这一期间宏观基本面的改善往往助推行情开启。

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流动性宽松往往也直接推动跨年行情的启动：临近年末资金需求通常较大，央行一般会加大货币投放规模来平稳市场流动性，所以岁末年初往往宏观流动性的相对宽松年底随着重大会议的召开，政策催化下往往能够提振市场情绪：岁末年初是重要会议召开的窗口期，政策事件对股市的提振相对较多，从而推动市场的政策预期持续升温，催化跨年行情向上。

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行情的强弱则取决于驱动因素的强弱和前期市场环境，多重驱动因素共振往往带来弹性更大的跨年行情，例如09 年基本面、流动性、政策面均推动行情演绎、15 年流动性和政策面支撑跨年行情展开　　行情升级需密切关注增量政策及基本面趋势，结构上科技制造和中高端制造有望成中期股市主线。

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基本面或流动性改善、政策催化是推动跨年行情展开的必要条件，接下来我们更应关注增量政策落地和基本面验证情况　　目前来看，我国国内财政支出仍有发力空间，财政部也指

往后看，宏观经济的进一步修复仍面临压力，叠加明年特朗普上台后外围不确定性或有所上升，国内宏观经济延续复苏仍需增量政策持续发力行业配置方面，随着基本面逐渐得到验证，市场中期主线将逐渐明晰，我们认为当下最需关注的是基本面更优的科技制造和中高端制造。

政策和技术双重利好有望支撑科技制造主线行情展开；中高端制造方面供给占优、外需有韧性，未来景气度有望延续；此外，低利率宏观环境和市场波动环境下高股息板块不可忽视　　风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。